Посмотреть в документации на модем, какой параметр отвечает за динамик и прописать его в строке инициализации модема (в русской Win2k оно находится в настройках модема и называется "Дополнительные параметры связи"). У модемов US Robotics/3COM это, насколько я помню, регистр M: M0 - динамик постоянно выключен, M1 - включается во время соединения, после чего выключается, M2 - постоянно включен. Точно уверен насчет M2, т.к. у меня стоит именно этот параметр, чтобы слышать, что творится на линии, а когда нужно этот звук выключить, я просто убираю его регулятором громкости на модеме.